發揮證券交易所功能優勢支持證券業創新發展

近年來，我國證券業的創新進入了觀念的快速變革、廣泛的思想動員和創新活動的時代，形成了自上而下的行業松散、自下而上的勘探突破的發展趨勢。一般情況下，對當前證券業創新有共識：堅定方向，穩定成果，鞏固基礎，穩步推進，不斷提高。

在過去的幾年中，中國證券監督管理委員會統一領導和部署，上海證券交易所堅持完善市場功能、服務實體經濟、促進行業發展的基本目標，堅持創新和風險管理協調發展的基本要求，積極推進和支持產業創新，取得了一定成績，但也面臨著新的形勢和任務。在下一階段，上海證券交易所將堅持創新的基本原則，同時進一步服務於行業創新和風險管理，從而有效提升行業核心競爭力。

上海證券交易所服務證券行業勇於創新，涉及的方面和層次不同。總之，最重要的功能之一是建設上海證券交易所的市場，發揮自身的優勢，夯實證券業的創新基礎，擴大產業創新空間。近年來，在此基礎上，重點研究了四種主要的交易品種、交易機制、風險管理、技術支持等，並積極推動產業創新。

一、穩步推進產品創新，優化產品結構

證券業具有業務創新和盈利模式轉型的證券公司，其產品結構相對豐富完整。過去，上海證券交易所的市場規模迅速擴大，但市場結構不夠平衡，”大盤股、小債、微型基金“急需扭轉結構布局。雖然我們不能完全滿足投資者的需求多元化的投資產品，但在一定程度上我們可以制約證券行業的創新空間和深度。近年來，在此基礎上，研究了四大交易類型、交易機制、風險管理、技術支持，並積極推進產業創新。

在債券市場上，交易品種進一步豐富。率先開展可轉換債券回購交易，豐富了融資功能，為保險公司二級債券和證券公司金融債券在證券交易所上市轉讓提供服務。增加市場品種，創新推出公司債券、公司債券一站式電子服務，積極促進債券市場的發展。

二、積極推進交易機制創新，完善市場功能

交易機制的不斷優化和完善，證券交易所發揮自身的優勢，資產管理等業務創新的客觀需要。一是參與和支持傳統的“兩融”管理和轉讓試點，擴大融資和證券的覆蓋范圍，擴大主體證券的范圍，使大規模的強融資證券和證券業務得以開展。二是完善商品交易機制，從較長一段時間內降低門檻，在鎖定期內開展大規模交易。三是積極推進股票回購協議、回購證券交易業務、轉讓套路等，研究具有廣闊市場需求的股票質押式回購業務。四是研究ETF日內的循環交易和ETF回購易。五是啟動分類資產管理計劃，根據市場需求進行業務准備，啟動分類資產管理計劃和交易型資產管理計劃份額。

三、加強風險管理，業務創新，促進行業創新，有序

近年來，上海證券交易所充分發揮市場組織者，自我監管機構，加強業務創新的風險管理，引導行業有序，持續創新。首先，回購建議，同意推動創新的證券回購交易，私人債務和其他中小型企業，始終做了評價，並從交易權，經營規模，報告義務等業務的風險監控，加強證券公司創新業務的監管。隨後繼續推進投資者適當性管理，專業投資者以及符合產品的複雜性，產品風險和承受能力與投資者一致的風險。

四、大力推進技術創新，提高證券業創新發展的技術支撐能力

現代證券業離不開信息技術的發展，證券業的創新與發展離不開計算機安全高效的技術保障。近年來，上海證券交易所不斷優化技術基礎設施，在交易系統、通信系統、信息系統、監控系統等方面實現了一系列新的創新。推出了新一代交易系統、綜合業務處理平台和股票期權模擬交易。今年，我們還將在市場提速和減時、互聯網統一接入平台等方面進行技術創新。在確保核心交易安全可靠的同時，推動交易平台和交易系統的整合優化，為券商創新活動提供快速、靈活、優質的支持與服務。

其次，交換服務業創新定位與思考的下一步。

下一階段，上海證券交易所將堅持創新，系統性風險的基本原則，以保持在同一時間的底線，從以下四個方面，穩步推進市場創新，服務產業發展，縮小與發達市場的差距。

一是立足於增加直接融資比重，進一步發展藍籌股和債券市場，夯實市場基礎。按照十八大關於加快發展多層次資本市場、提高直接融資比重的要求，上海證券交易所將繼續推進多層次藍籌股市場建設。一是擴大增量，引進“活水”，進一步支持科技創新、文化創意等新興產業企業上市；二是增加存量。“資產”支持上市公司通過並購、重組、再融資等方式做得更好第三，加強監管，強化約束，督促上市公司承擔相應責任，提高公司質量。

債券市場是上證綜指未來幾年的主要努力之一。繼續豐富交易所債券市場功能，整合交易體系，完善評級、估值，增加信用，發行交易和做市商制度，探索股票債券的聯動優勢；繼續積極研究國債預發行和債券回購交易業務，支持商業銀行通過交易所發行長期次級債券或優先股補充資本，探索資產支持證券、信用保險產品上市轉讓等創新產品，形成債券市場的整體創新優勢。